Wissenschaftlich Belegte Risiken von Neobrokern und deren Geschäftsmodell

Warum dieses Modell für Privatanleger weniger geeignet ist für den langfristigen Vermögensaufbau

Wichtige Erkenntnisse

Interessenkonflikte durch Payment for Order Flow (PFOF)
Gamifizierung fördert übermäßiges Trading und spekulatives Verhalten
Eingeschränkte Produktvielfalt und fehlende persönliche Beratung

Einführung

Neobroker haben in den letzten Jahren eine bedeutende Rolle im Bereich des digitalen Wertpapierhandels eingenommen. Sie bieten niedrige Gebühren, benutzerfreundliche Apps und einen einfachen Zugang zu den Kapitalmärkten, was besonders bei jungen Privatanlegern beliebt ist. Trotz dieser Vorteile gibt es zahlreiche wissenschaftlich belegte Risiken und Kritikpunkte, die das Geschäftsmodell von Neobrokern für den langfristigen Vermögensaufbau von Privatanlegern weniger geeignet machen.

Geschäftsmodellbezogene Risiken

1. Payment for Order Flow (PFOF) und Interessenkonflikte

Ein zentrales Element vieler Neobroker ist das Geschäftsmodell des Payment for Order Flow (PFOF). Hierbei leiten Broker Kundenaufträge an bestimmte Market Maker oder Handelsplätze weiter, die im Gegenzug eine Vergütung zahlen. Dieses Modell birgt erhebliche Interessenkonflikte, da die ausgeführten Orders möglicherweise nicht die bestmöglichen Konditionen für den Kunden erhalten. Studien zeigen, dass dies zu schlechteren Ausführungspreisen und somit zu höheren Kosten für die Anleger führen kann.

2. Intransparente Kostenstrukturen

Obwohl Neobroker oft mit niedrigen oder sogar null Gebühren werben, sind ihre Kostenstrukturen häufig intransparente versteckte Gebühren wie Spreads (Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis) oder Inaktivitätsgebühren. Diese versteckten Kosten können die Rendite langfristig erheblich schmälern und sind für den Anleger oft nicht auf den ersten Blick ersichtlich.

3. Unklare langfristige Tragfähigkeit des Geschäftsmodells

Viele Neobroker sind noch nicht profitabel und basieren stark auf Investitionen und Zinsfinanzierungen. Die langfristige Tragfähigkeit dieses Geschäftsmodells ist ungewiss, insbesondere angesichts der zunehmenden regulatorischen Maßnahmen gegen PFOF und anderen potenziellen finanziellen Unsicherheiten. Ein Zusammenbruch des Geschäftsmodells könnte die Anleger stark beeinträchtigen.

Technologische und Operationelle Risiken

1. Systemausfälle und technische Probleme

Neobroker sind stark von technologischen Plattformen abhängig. Systemausfälle, technische Störungen oder Cyberangriffe können den Handel erheblich beeinträchtigen, was zu finanziellen Verlusten oder verpassten Handelsmöglichkeiten für die Anleger führen kann.

2. Eingeschränkte Handelszeiten und -möglichkeiten

Im Vergleich zu traditionellen Brokern bieten Neobroker oft eingeschränkte Handelszeiten und eine begrenzte Auswahl an Handelsinstrumenten. Dies kann die Flexibilität der Anleger einschränken und den Zugang zu verschiedenen Märkten und Produkten erschweren.

Verhaltensbezogene Risiken für Anleger

1. Gamifizierung des Handels

Neobroker nutzen häufig Gamification-Elemente wie Belohnungen, Rankings und Push-Benachrichtigungen, um die Handelsaktivität zu steigern. Diese Mechanismen können jedoch zu übermäßigem Trading, impulsiven Entscheidungen und spekulativem Verhalten führen, was die langfristige Rendite negativ beeinflusst.

2. Mangel an strategischer Beratung

Neobroker bieten in der Regel keine persönliche Beratung oder Unterstützung bei der Entwicklung einer langfristigen Anlagestrategie. Ohne fundiertes Wissen über Diversifikation, Risikomanagement und Anlageziele sind Anleger Gefahr, suboptimale Investitionsentscheidungen zu treffen.

3. Underperformance durch häufigen Handel

Wissenschaftliche Studien haben gezeigt, dass aktives Trading, welches durch die Plattformen der Neobroker gefördert wird, oft zu einer Underperformance gegenüber passiven Anlagestrategien führt. Die höheren Handelsfrequenzen verursachen höhere Transaktionskosten und erhöhen das Risiko von Fehlentscheidungen.

Eingeschränkte Produktvielfalt und fehlende Beratung

1. Begrenzte Auswahl an Finanzprodukten

Neobroker konzentrieren sich meist auf kostengünstige Finanzprodukte wie ETFs und einfache Aktien. Komplexere Anlageprodukte wie Anleihen, Immobilienfonds oder strukturierte Produkte sind oft nicht oder nur eingeschränkt verfügbar, was die Diversifikationsmöglichkeiten für Anleger einschränkt.

2. Fehlende persönliche Beratung

Ohne Zugang zu professioneller Anlageberatung sind Privatanleger auf sich allein gestellt. Dies kann insbesondere für unerfahrene Anleger zu Fehlentscheidungen und einer ineffizienten Vermögensallokation führen, da sie nicht über das notwendige Wissen oder die Unterstützung verfügen, um informierte Investitionsentscheidungen zu treffen.

Regulatorische Unsicherheiten

1. Zunehmende regulatorische Maßnahmen

Die Europäische Union und andere Regulierungsbehörden haben begonnen, das Geschäftsmodell der Neobroker kritisch zu hinterfragen und Maßnahmen gegen PFOF sowie andere potenziell problematische Praktiken zu ergreifen. Diese regulatorischen Veränderungen können die Geschäftsmodelle vieler Neobroker stark beeinträchtigen und Unsicherheiten für die Anleger schaffen.

2. Zukunft der Neobroker unter regulatorischem Druck

Ein mögliches Verbot von PFOF und andere restriktive Regulierungen könnten dazu führen, dass Neobroker ihre Geschäftsmodelle anpassen müssen, was möglicherweise zu höheren Kosten für die Anleger oder zu einer Reduktion der angebotenen Dienstleistungen führen könnte. Diese Veränderungen könnten die Attraktivität und die langfristige Stabilität der Plattformen untergraben.

Technologische und operationelle Risiken

1. Systemische Abhängigkeiten

Neobroker sind auf hochentwickelte IT-Infrastrukturen angewiesen. Jegliche Ausfälle oder Sicherheitslücken können erhebliche Auswirkungen auf den Handel und die Sicherheit der Kundengelder haben.

2. Begrenzte Handelszeiten und Technologien

Im Vergleich zu traditionellen Brokern bieten Neobroker oft limitierten Zugang zu verschiedenen Märkten und Handelszeiten, was die Flexibilität und die Möglichkeiten der Anleger einschränkt.

Zusammenfassung und Fazit

Neobroker bieten zweifellos attraktive Vorteile wie niedrige Gebühren und eine benutzerfreundliche Plattform, die den Zugang zu den Kapitalmärkten erleichtern. Dennoch treten deutlich wissenschaftlich belegte Risiken zutage, die insbesondere den langfristigen Vermögensaufbau von Privatanlegern gefährden. Die Hauptprobleme liegen in Interessenkonflikten durch PFOF, intransparenten Kostenstrukturen, der Förderung von übermäßigem Trading durch Gamification-Elemente, einer eingeschränkten Produktvielfalt sowie dem Fehlen professioneller Beratung. Zudem stellen regulatorische Unsicherheiten die Nachhaltigkeit der Geschäftsmodelle von Neobrokern in Frage.

Für Anleger, die einen langfristigen Vermögensaufbau anstreben, ist es daher ratsam, sich nicht ausschließlich auf Neobroker zu verlassen. Traditionelle Broker oder die Zusammenarbeit mit Finanzberatern bieten eine umfassendere Unterstützung und eine breitere Palette an Anlageprodukten, die eine diversifizierte und strategische Vermögensplanung ermöglichen.